東方證券維持國聯股份買入評級 目標價117.90元
8月9日消息,東方證券近日發布研報稱,維持國聯股份22-24年歸母凈利潤10.57億/17.94億/30.19億的預測,采取DCF估值方式,維持目標價值117.90元和目標市值587.92億元,維持買入評級。
國聯股份近日發布公告,董事會、監事會通過議案,擬發行GDR并在瑞士證交所上市,以新增發A股股票作為基礎證券,數量不超過4000萬股,不超過當前總股本的8.03%。
東方證券表示,2021年12月,證監會發布《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》并在22年2月進行修訂(以下簡稱監管規定),將A股公司海外發行從英國拓展至瑞士、德國。除國聯股份外,年初至今已有11家公司已發行或擬在瑞交所發行GDR。此次國聯股份公告擬發行GDR,是公司拓展國際融資渠道、提高國際知名度、實現投資者多元化的有效方式,東方證券認為,由于GDR發行有著諸多有利條件,相比于國內定增,更有利于公司長期發展。
東方證券了解,GDR發行較A股定增有幾方面優點:募資用途限制較少:A股定增募集資金用于補流和償債的比例不超過30%,而GDR發行募資用途無硬性限制,因此,國聯股份發行GDR募集資金可以較在A股定增更好地支持其產業電商業務發展;發行價不會出現大幅折價:A股定增發行價為不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%,而依據監管規定第36條,GDR發行價原則上不低于相應均價的90%;發行周期相對較短,A股定增周期一般為6-9個月甚至更長,而GDR發行一般在4-6個月左右。
東方證券測算,國聯股份2020、2021年營運資金周轉率分別為38.8倍和34.1倍,平均值達到36.4倍。東方證券預計公司GDR融資將主要支撐產業電商平臺發展,如果發行成功,將有效支撐公司未來2-3年產業電商業務發展。
