財通證券維持國聯股份增持評級
8月9日消息,財通證券日前發布研報稱,國聯股份作為產業互聯網龍頭,深度受益于B2B電商行業滲透率快速提升,融資助力高增長,成長邏輯清晰&空間廣闊,業績高增有望持續兌現。財通證券預計2022-2024年公司營收705.2/1,201.0/1,927.4億元,同增89.4%/70.3%/60.5%;歸母凈利潤分別為10.0/16.1/25.1億元,同增73.2%/60.7%/55.7%,對應PE 47X/32X/20X。維持“增持”評級。
公司擬發行GDR并申請在瑞交所掛牌上市,以新增發A股股票作為基礎證券,數量不超過4000萬股,不超過當前總股本的8.03%。
財通證券表示,公司抓住GDR發行的政策紅利窗口期,借此拓展融資渠道、吸引海外長期投資者改善股東結構、提高國際市場知名度,為公司實施跨境電商和全球供應鏈戰略拉開序幕。公司眾多業務品類的供應鏈資源位于境外,國際化是公司發展必由之路和新生動力。
GDR募集資金用途無硬性限制,便于公司將募集資金投入到工業品電商業務,提高資金使用效率、支撐高速增長,而A股再融資一般要求用于補流和償債的資金比例不得高于30%。
根據監管要求,GDR發行價格不得低于發行基準日前20個交易日收盤價均值的90%(A股定增要求不低于80%),按當前股價及匯率計算,若滿額發行預計融資額不低于4.8億美元(32.6億人民幣)。換個視角看,相同募資額情況下,發行GDR對股權稀釋程度較A股定增更低。
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